张慎峰:改革发行退市制度 引导各类长期资金有序入市

昨日，证监会主席助理张慎峰在2017金麒麟论坛上表示，十九大报告强调，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。下一步，证监会将持续深入贯彻落实党的十九大精神，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。

张慎峰介绍，近年来，证监会从以下几个方面着力推进资本市场实现更高质量、更有效率的发展。

一是大力发展直接融资，进一步完备市场融资功能，切实提升服务实体经济和国家战略的能力。证监会把发展直接融资放在重要位置，坚持股票和债券同步发力，有力支持实体企业降杠杆、降成本。5年来股权融资和交易所债券融资超过15万亿元。大力推进以产业整合为重点的市场化并购重组，支持产业升级和结构调整，全力服务制造强国、军民融合和国企混合所有制改革等战略。推出双创债、绿色债等品种，拓展新三板和创业板服务新经济新业态的覆盖面，出台上市公司员工持股和股权激励的制度规定。充分发挥资本市场促进普惠金融体系发展和扶贫工作的作用，对国家级贫困地区的企业IPO、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道，助力国家脱贫攻坚战略。

二是推进资本市场“四梁八柱”改革，进一步扎实基础制度。证监会尊重市场规律，补齐监管短板。统筹推进新股发行、再融资和大股东减持等制度改革，出台行业机构合规风控和流动性管理等规定。在此基础上，推出沪港通、深港通、基金互认，将A股成功纳入明晟新兴市场指数，加入经济合作与发展组织公司治理委员会，成功入股境外交易所，资本市场国际化水平得到明显提升。

三是强化依法全面从严监管，逐步实现市场监管有效。针对市场内幕交易、欺诈发行、市场操纵、无照乱办金融、非法交易场所乱象等问题，证监会逐步回归并坚守监管本位，主动出击、重拳治乱，平稳有序化解风险，积极应对概念股炒作和代币发行融资（ICO）等风险苗头，开展专项执法行动，查办一批违法信息披露、财务造假等大要案。进一步强化交易所一线监管。通过这些举措，监管能力和监管权威大大增强。

四是贯彻以人民为中心的发展思想，把防范化解风险放在更加重要的位置，确保投资者合法权益得到充分保护。证监会深刻汲取历史教训，坚持稳中求进工作总基调，加强市场风险监测和防控，妥善处置各类风险隐患，有效遏制市场投机炒作。紧紧依托中央银行，健全风险防控和维护稳定的协同机制，防范化解跨市场跨机构跨产品的风险。努力防止广大中小投资者因市场非理性波动遭受不必要的损失。证监会出台证券期货投资者适当性管理制度，建立健全持股行权、先行赔付等政策，推进投资者保护工作与司法制度有效衔接。加强预期管理，引导投资者理性参与交易。

五是健全多层次资本市场体系，进一步拓展资本市场服务覆盖面。证监会紧紧围绕多层次资本市场体系建设这条主线，不断拓展资本市场的广度和深度。在稳定市场、防范风险的基础上，始终保持定力，推进新股发行常态化。IPO家数和融资规模均居同期全球前列。调整再融资政策，引导再融资募集资金投向实体经济，支持中小企业发展壮大。将新三板打造成为规范中小微企业运作、缓解中小微企业“融资难、融资贵”问题的重要平台。将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。大力发展私募股权基金。推进交易所债券市场数量和质量的全面发展。稳步扩大“保险+期货”试点，拓展服务“三农”的渠道和机制。资本市场服务不同领域、不同类型、不同周期企业的能力不断提升。

张慎峰表示，下一步，证监会将持续深入贯彻落实党的十九大精神，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。从以下五个方面着手。

第一，证监会将更加全面贯彻新发展理念，积极服务供给侧结构性改革、加快建设创新型国家，以及乡村振兴、区域协调发展等战略，积极发展多层次股权市场和债券市场，增强资本市场投融资功能的发挥。同时，要引导行业机构更加注重以客户需求为导向、以服务创造价值，做优主业、做精专业，更好满足居民多样化的财富管理需求，提升对中小投资者的服务能力。

第二，证监会将持续改革股票发行、退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制；积极引导各类长期资金有序入市，大力发展机构投资者。推动《证券法》、《期货法》以及私募基金管理条例等修订或制定工作。强化对发审委和委员的监督制约。完善上市公司治理准则，进一步提高上市公司质量。积极构建资本市场对外开放新格局，更好利用全球市场、全球资源。进一步落实中美两国元首北京会晤共识，落实放宽证券期货行业外资准入的政策。推进境外上市制度改革，完善A股并购境外中资企业政策。推进沪伦通论证。进一步优化QFII和RQFII制度。加快建设国际化的原油期货市场。支持交易所和行业机构参与“一带一路”建设。

第三，证监会将按照党的十九大关于加强金融监管的部署要求，继续强化依法全面从严监管，健全“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，建立“穿透式”监管机制，防止监管套利。打好专项执法行动与常规案件查办的“组合拳”，强化稽查执法处罚力度，坚决打击各类违法行为，真正使市场的纪律严起来，市场的生态好起来，逐步实现市场监管有效的目标。

第四，证监会将坚决落实党中央的决策部署，认真贯彻落实国务院金融稳定发展委员会的要求，完善金融安全防线和风险应急处置机制，既防“黑天鹅”，也防“灰犀牛”，对各类风险苗头审慎高效应对，坚决维护资本市场稳定运行大局。同时，不断完善投资者教育和服务体系，完善多元化纠纷调解机制，扩大试点先行赔付、支持诉讼等投资者赔偿救济方式，把保护投资者合法权益的各个方面落到实处。

第五，证监会将积极拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道，继续发展壮大交易所市场，持续深化新三板改革；持续完善创业投资基金的差异化监管安排；积极推进债券市场品种创新，有序扩大交易所债券融资规模；引导期货市场健康发展，深化期货市场价格发现、风险管理、服务宏观决策等功能。